比较好的股票配资四个多月时间，大牛股腰斩了

惠城环保过去是熊市中的牛股比较好的股票配资，现在是牛市中的熊股。

2025年7月11日惠城环保的股价摸高251.65元，但是4个多月后大牛股腰斩了，12月3日惠城环保的收盘价为122.25元。在股价高点下滑过程中，股东数量却出现了翻倍式增长。2025年6月30日股东人数为1.12万户，2025年9月30日股东人数2.30万户。

2022年10月至2025年7月，惠城环保从9元附近上涨至最高251元，区间最大涨幅超过2000%，在A股5000多家上市公司中排名第一。股价一度比中际旭创还要高，是最贵的山东股票，市盈率巅峰时期达到惊人的3000多倍。这期间惠城环保并没有业绩支撑。2024年公司净利润4260万，比2023年暴跌69%；前三季度净利润2754.52万元。

那么是什么故事支撑了惠城环保的牛股之路？2023年6月，惠城环保发布公告，拟在揭阳市大南海石油工业区建设20万吨/年混合废塑资源综合利用示范性项目，投资金额11.99亿元；2024年3月，该项目正式开工；2025年5月，进入生产准备阶段。根据公司的说法，该项目预计年产值可达12.43亿元，年纳税2.65亿元。也就是说，该项目一旦投产的话，将给公司带来巨大收益。

但期间疑惑的声音不少，这家公司的技术研发投入少得可怜：2024年研发费用仅2448万，不到市值的0.07%。而且，混合废塑料深度催化裂解技术到底有没有那么神奇，到底能不能变废为宝？如果是真的话，同行公司包括像中石油、中石化这样的巨头公司，为何没有迅速跟进？

从收入构成来看，公司实际收入仍靠老业务——给炼油厂处理废催化剂。2024年危险废物处理服务收入6.63亿，占营收57.7%，毛利率从33.9%下跌到23.5%，60%营收来自中石油一家。

10月22日收盘后，惠城环保在广东省揭阳市惠来县的广东东粤化学科技有限公司组织现场参观活动，参会机构涵盖公募基金、私募基金、证券公司等30家知名主体，核心阵容包括平安基金、星石投资、国盛证券、国泰海通、复胜资产等，公司首席技术官张新功回应问询。此次调研被公司宣传为“机构高度认可项目前景”的佐证，但次日10月23日惠城环保大跌12%。这一走势说明，惠城环保的项目并没有吸引机构投资者。

惠城环保股价腰斩了，股东户数却翻倍了，这背后很大概率是中小投资者参与了。惠城环保的混合废塑项目究竟是真金白银的增长点，还是镜花水月的炒作概念，或许只能交给时间和业绩来验证——但对于那些高位追入的投资者而言，这场横跨三年的暴涨与腰斩，早已成为一堂代价沉重的风险教育课。当题材的泡沫褪去，唯有实打实的技术突破、稳定的营收支撑和可持续的盈利增长，才能真正撑起一家公司的估值重量，这既是惠城环保未来需要回答的命题，也是所有追逐 “妖股” 的市场参与者应当铭记的底线。

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